ING stratejistlerine göre doların düşüşü ötelendi
ING stratejistleri, Orta Doğu'daki olumlu gelişmelere rağmen ABD'deki yüksek enflasyon ve Fed'in sıkılaştırma beklentilerinin doları desteklediğini belirterek doların gücünün üçüncü çeyreğe kadar sürebileceğini öngörüyor.
ING stratejistleri, küresel piyasalarda merakla beklenen dolar düşüşünün ötelendiği görüşünü paylaştı. Bankanın 15 Haziran tarihli araştırma notunda, döviz piyasalarına ilişkin çarpıcı değerlendirmeler yer aldı.
Euro, sterlin ve yen kırılgan seyrediyor
ING'nin notunda, "Euro, sterlin ve yen kırılgan görünürken, enerji ihracatçıları ve şahin duruşlu gelişmekte olan ülke para birimleri daha dirençli" ifadeleri kullanıldı. ABD ve İran arasında müzakereleri başlatacak bir anlaşma sağlandığı haberi yeni haftanın ilk işlem gününde olumlu bir hava yaratsa da, ING'ye göre bunun enerji fiyatlarında önemli bir düşüşe yol açıp açmayacağı son derece şüpheli.
Enflasyon cini şişeden çıktı
Stratejistler, "Açık olan bir şey var ki, o da enflasyon cininin şişeden çıktığı ve çok az sayıda merkez bankasının bu enflasyon şokunu görmezden gelebileceği" değerlendirmesinde bulundu. Son sekiz haftadaki en büyük değişikliğin, yatırımcıların artık Fed'in para politikasını sıkılaştırmasını beklemesi olduğu vurgulandı.
Bu durum, Fed'in 'esir alındığı' yönündeki endişeleri ortadan kaldırdı ve doların döngüsel bir sıçramasına yol açtı.
Doların güçlü seyri 2027'ye kadar uzayabilir
ING stratejistleri, dayanıklı ABD işgücü piyasası, yüzde 4'ün üzerindeki enflasyon ve enerji fiyatlarının yükselme riski göz önüne alındığında doların bu güçlü seyrinin üçüncü çeyreğe kadar uzayabileceğini belirtti. Raporda, "Merakla beklenen dolar düşüşü artık 2027'ye kalmış gibi görünüyor" ifadesine yer verildi.
Avrupa Merkez Bankası'na (AMB) ilişkin de değerlendirmelerde bulunan ING, AMB'nin Temmuz veya Eylül toplantısında faiz artırımına gitmesi durumunda dahi euro/dolar paritesinin 1,13-1,14 seviyelerine kadar kısa süreli bir düşüş yaşayabileceğini öngördü.
Editörün Analizi
ING’nin güncel değerlendirmesi, piyasaların beklediği dolar zayıflamasının 2027’ye ötelendiğine işaret ederek küresel döviz dinamiklerinde önemli bir dönüşüme dikkat çekiyor. Fed’in sıkılaştırma beklentileriyle desteklenen güçlü dolar, başta euro, sterlin ve yen olmak üzere majör para birimleri üzerinde baskı oluştururken, gelişmekte olan ülkelerde şahin politika izleyen ve enerji ihracatçısı ülke paraları görece dirençli kalıyor. Enflasyonun kalıcı hale geldiği ve enerji fiyatlarındaki düşüşün sınırlı kalabileceği uyarısı, değerli metaller açısından karışık bir tablo çiziyor: doların güçlenmesi altın üzerinde baskı yaratabilecekken, yüksek enflasyon ortamı geleneksel güvenli liman talebini canlı tutabilir. AMB’nin olası faiz artışı euro/dolar paritesini 1,13-1,14 bandına çekebileceğinden, dolar endeksinde yukarı yönlü hareket sürebilir ve bu da başta altın olmak üzere emtia fiyatlarında dalgalanmalara yol açabilir. Yatırımcıların, Fed’in sıkılaşma patikasına ilişkin fiyatlamaları ve jeopolitik gelişmelerin enerji piyasalarına etkisini yakından izlemesi, portföy pozisyonlarını bu yeni dolar döngüsüne göre gözden geçirmesi faydalı olacaktır.
