Tarihi arz açığı bile Fed’i aşamadı: Gümüşte büyük paradoks!

Altı Yıllık Arz Açığı Gümüşü Kurtaramadı

Değerli metaller piyasasında gümüş, yapısal dinamikler ile makroekonomik gerçekler arasında tam bir paradoks yaratmaya devam ediyor. Küresel piyasalarda gümüş arzındaki açıklar inatçı bir şekilde varlığını sürdürürken, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin duruşu fiyatlar üzerindeki baskının ana nedeni olarak öne çıkıyor. Spot ons gümüş şu sıralarda yüzde 3 yükselişle 59,42 dolardan alıcı buluyor ancak bu kazanım arz açığına rağmen oldukça cılız kalıyor.

Yatırımım Trader CEO'su Candaş Atalay, gümüş piyasasında yaşanan bu çelişkili tabloyu ve derinleşen teknik ayrışmaları değerlendirdi. Atalay, inatçı arz açıklarına rağmen Fed'in şahin tutumunun fiyatlamayı gölgede bıraktığını vurguladı.

Destekleyici Veriler Bile Kazanımı Koruyamadı

Candaş Atalay, “Hayal kırıklığı yaratan bir ABD istihdam raporu, genellikle doları zayıflatıp daha gevşek bir para politikasına dair umutları körükleyerek değerli metallerde bir yükselişi tetikler. Ama bu sefer öyle olmadı” sözleriyle analizine başladı. Gümüşün zayıf istihdam verisi sonrası aralıklı kazanımlar elde etse de, geçtiğimiz hafta kapanışından önce bu kazanımların tamamını geri verdiğine dikkat çeken Atalay, görünüşte destekleyici olan verilerin fırsata çevrilememesinin, bu varlığın karşı karşıya olduğu olumsuz tabloyu net şekilde ortaya koyduğunu ifade etti.

Cuma günkü işlemlerde ons başına 60,2 dolar seviyelerinde işlem gören spot ons gümüş, hafta başındaki işlemlerde 57 dolar seviyesine kadar geriledi. Gümüşün haftalık kaybı yüzde 4 civarında gerçekleşirken, ay başından bu yana değer kaybı yüzde 6’yı buldu. Yılın başından bu yana gümüş fiyatı yüzde 17,62 oranında düşüş gösterirken, Ocak sonundaki 121,78 dolarlık zirvesinin yarısından fazlasını geri vermiş oldu.

Teknik Ayrılıklar Derinleşiyor: Ayı Sinyalleri Belirgin

Gümüş piyasasında teknik göstergelerin de kırılganlığa işaret ettiğini belirten Atalay, analizinde şu seviyelere dikkat çekti:

61 dolar destek seviyesinin aşağı yönde kırılması piyasadaki kırılganlığı ortaya koyuyor. Ana direnç bölgeleri 61 dolar - 64 dolar aralığında bulunuyor. Bu seviyelerin yukarı yönde kararlı kırılması durumunda gümüş boğaları 70 dolar seviyesini hedeflemek isteyecektir. Ancak şu anda ayı piyasa sinyalleri oldukça belirgin.

Gümüşün 50 günlük hareketli ortalaması 70 dolar, 200 günlük hareketli ortalaması ise 73 dolar seviyesinde. Bugünkü fiyatlamada gümüş bu ortalamalardan oldukça uzakta konumlanıyor. Göreli güç endeksi (RSI) 40,6 seviyesiyle nötr ama zayıf tarafa eğilimini korurken, yüzde 51 civarındaki yıllıklandırılmış volatilite derin bir sarsıntı içindeki bir piyasaya işaret ediyor.

ABD’de zayıf istihdam verisi ABD dolar endeksini baskılamalıydı, ancak gerçekleşmedi. Piyasalar Fed’in Eylül ayında faiz artırımına gideceğini fiyatlandırmaya başladı ve bu ihtimal yüzde 60 seviyelerinde tahmin ediliyor. Fed’in şahin retoriği sürüyor; son açıklanan Haziran ayı FOMC toplantı tutanakları enflasyona dair giderek artan bir huzursuzluğu ortaya koyuyor.

Altı Yıllık Arz Açığının Geleceğe Yansıması

Kısa vadeli görünümde makroekonomik endişeler baskın olsa da, uzun vadeli temel göstergeler farklı bir tablo çiziyor. Küresel gümüş piyasası giderek derinleşen bir arz açığıyla karşı karşıya. Geçen yıl 40,3 milyon ons olan açığın 2026 yılında 46,3 milyon onsa yükseleceği öngörülüyor. Piyasada tam altı yıldır üst üste arz açığı yaşanıyor.

Yatırımım Trader CEO'su Candaş Atalay, mevcut fiyatlar ile hareketli ortalamalar arasındaki teknik uçurumun, kalıcı bir toparlanma için hem güçlü bir tetikleyiciye hem de zamana ihtiyaç olduğunu vurguladı. Atalay, makroekonomik belirsizlik bulutları tamamen dağılana kadar, piyasadaki yapısal açık ile şahin merkez bankası arasındaki çekişmenin, gümüş fiyatlarını dalgalı ve istikrarsız bir aralıkta tutmaya devam etmesini beklediğini sözlerine ekledi.