Emtia piyasasında nisan rallisi

ABD/İsrail-İran savaşının etkisi petrol piyasasının ötesine geçerek gübreler, endüstriyel metaller ve tarım sektörlerine yayılırken arza ilişkin endişeler emtia piyasasının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Nisan ayı, petrol şoku olarak başlayan sürecin; tedarik zinciri aksamaları, artan ulaşım maliyetleri, gübre kıtlığı ve para politikası ile döviz piyasaları etrafındaki belirsizlik nedeniyle daha geniş bir emtia enflasyonu döngüsüne dönüştüğü bir dönem oldu.

Değerli metaller baskı altında

Değerli metallere bakıldığında fiyatlar ons bazında altında yüzde 1, gümüşte yüzde 1,8 azalırken platinde yüzde 1,6, paladyumda yüzde 3,3 arttı.

Petrol kaynaklı enflasyon endişeleri ve tahvil faizlerindeki yükseliş geçen ay da altın fiyatlarını baskıladı. Yüksek petrol fiyatları, güçlenen dolar ve yükselen tahvil faizleri gümüş için de zorlu bir makroekonomik ortam oluşmasına neden oldu.

Küresel platin açığının artmaya devam etmesiyle platin fiyatları ile yeşil enerji talebinin artacağına yönelik öngörülerle paladyum fiyatları arttı.

Baz metaller sert yükseldi

Baz metallerde geçen ay ralli havası yaşandı. Tezgah üstü piyasada libre bazında fiyatlar, bakırda yüzde 6, alüminyumda yüzde 1,3, kurşunda yüzde 3,5, nikelde yüzde 13,1 ve çinkoda yüzde 4,1 artış gösterdi.

Bakır fiyatları nisan ayında kayda değer bir toparlanma sergiledi. Fiziksel talep sinyallerindeki iyileşme ve tedarik zinciri kırılganlığına ilişkin sıkıntıların devam etmesi bu yükselişi destekledi.

Fosil yakıt fiyatlarındaki artış ve enerji güvenliği endişeleri, yenilenebilir enerji, şebeke altyapısı, pil depolama ve elektrik üretim kapasitesine yönelik yatırımları hızlandırdı. Yapay zeka, elektrifikasyon ve veri merkezlerinden kaynaklanan talep ise enerji dönüşümünün belkemiği olan bakırın yapısal olarak daha yüksek talep göreceğine işaret etmeye devam ediyor.

Küresel alüminyum piyasası da savaş kaynaklı arz açığıyla karşı karşıya. Körfez ülkelerindeki alüminyum eritme tesislerinde artan tedarik aksamaları önemli bir açığa yol açarken, kısa vadeli toparlanmayı sınırlıyor. Endonezya'nın tüm nikel cevheri sınıfları için referans taban fiyatlarını yükseltmesi ise nikeldeki artışta etkili oldu. Çinkoda arz açığı öngörüleri de fiyatları yukarı çekti.

Enerji grubunda petrol yükselişini sürdürdü

Enerji grubunda Brent petrolün varil fiyatı yüzde 7,9 artarken, Hollanda merkezli TTF'de işlem gören doğal gaz kontratları yüzde 8,1 azaldı.

Orta Doğu'daki gerginliğin devam etmesi ve Hürmüz Boğazı kaynaklı risklerin sürmesi petrol arzına ilişkin endişeleri artırdı. Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen kapanması, dünyanın en önemli petrol arterlerinden birindeki aksaklığı uzatmaya devam ediyor. Öte yandan, ABD-İran arasında barış beklentileri doğal gaz fiyatlarında düşüşe yol açtı.

Tarım grubunda pamuk rallisi öne çıktı

Chicago Ticaret Borsasında kile başına fiyatlar buğdayda yüzde 3,3, mısırda yüzde 3,7, soya fasulyesinde yüzde 2,1 artarken pirinçte yüzde 5,1 azaldı. Intercontinental Exchange'de ise libre bazında kahvede yüzde 4,3, şekerde yüzde 5,9 düşüş yaşandı; pamukta yüzde 17,4, kakaoda yüzde 8,2 artış kaydedildi.

Tarım sektörü, nisan ayındaki yükselişte daha büyük rol oynadı. Kuraklık ve gübre endişelerinin arz beklentilerini daraltmasıyla buğday öne çıktı. ABD'nin önemli tarım bölgelerindeki kuraklık ve gübre maliyetlerindeki artış, buğday ekim alanlarını tarihi düşük seviyelere indirdi. Mısır ve soya fasulyesi fiyatları da petrol fiyatlarındaki yükselişten destek buldu.

Pirinç stoklarındaki artış ve talebe yönelik endişeler pirinç fiyatlarında değer kaybına neden oldu. Brezilya'da rekor hasat beklentisi kahve fiyatlarını geriletirken, yüksek üretim ve talebin azalacağı endişeleri şeker fiyatlarını düşürdü. ABD'deki kuraklık ve don riskiyle pamuk fiyatları yükselirken, gübre kıtlığı ve El Nino'nun üretimi olumsuz etkileyeceği endişeleri kakaoda fiyat artışını beraberinde getirdi.