Google ve Tesla hisseleri yapay zeka harcamalarının piyasaları sarsmasıyla geriledi

Teknoloji devlerinin yapay zeka alanındaki agresif harcama planları, piyasalarda ciddi bir tedirginlik dalgasına yol açtı. Google'ın ana kuruluşu Alphabet'in hisse fiyatı yüzde 7'ye yakın gerilerken, Elon Musk liderliğindeki elektrikli otomobil üreticisi Tesla'nın hisseleri ise yüzde 14,5 gibi sert bir düşüş yaşadı.

Çarşamba günü açıklanan finansal raporlarda her iki dev şirket de yatırımcıların yakından takip ettiği kritik bir göstergede alarm zillerinin çalmasına neden oldu: serbest nakit akışı. Operasyonlar ve yatırım harcamaları düşüldükten sonra elde kalan nakit miktarını yansıtan bu metrik, her iki firmada da negatif bölgeye geçti. Üstelik şirketler önümüzdeki dönem için milyarlarca dolarlık ek yatırım taahhüdünde bulundu.

Alphabet'te tarihi negatif nakit akışı

Finansal verilere göre Alphabet, 2004 yılında halka açılmasından bu yana ilk defa serbest nakit akışında negatif bir tablo ile karşılaştı. Şirket bu yıl yapay zeka projeleri ve altyapı yatırımları için 205 milyar dolara varan bir bütçe ayırmayı planlıyor. Bu rakam, üç ay önce verilen tahminin tam 15 milyar dolar üzerinde bulunuyor.

Alphabet'in çeyreklik toplam geliri geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 23'lük bir artışla 119,8 milyar dolara ulaşmasına rağmen, ağır yapay zeka altyapı harcamaları kârlılığı gölgede bıraktı. Şirketin serbest nakit akışı en az son on yılda ilk kez eksi 5,9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.

Google Finans Direktörü Anat Ashkanazi, neredeyse tamamı yapay zeka harcamalarından kaynaklanan artan sermaye giderleri nedeniyle şirketin negatif serbest nakit akışı kaydettiğini belirtti.

Ashkanazi, ikinci çeyrekte yapılan 45 milyar dolarlık harcamanın yüzde 60'ının sunuculara, kalan kısmın ise veri merkezlerine aktarıldığını açıkladı. Şirketin ilk çeyrekteki sermaye harcaması ise 36 milyar dolar düzeyindeydi.

Google İcra Kurulu Başkanı Sundar Pichai, yapay zeka dönüşümünün hâlâ erken aşamalarda olduğunu vurgularken, harcamalardan finansal getiri elde etme planlarının disiplinli şekilde yürütüldüğünü ifade etti. Varlık yönetim şirketi Killik & Co. ortağı Rachel Winter ise harcama rakamlarının oldukça yüksek olduğunu ve hisselerdeki düşüşün tam da bu seviyelere yönelik endişeleri yansıttığını söyledi.

Tesla'da iki yılın ardından negatif nakit sinyali

Tesla cephesinde de tablo farklı değil. Artan yatırım maliyetleri nedeniyle şirket, ikinci çeyrekte 1,1 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı açıkladı. Bu, elektrikli araç devinde son iki yılda görülen ilk negatif nakit göstergesi olarak kayıtlara geçti.

Şirketin bu yıl için planladığı 25 milyar dolarlık yatırım bütçesi, 2025 yılındaki sermaye harcamalarının iki katından fazlasına karşılık geliyor. Tesla Finans Direktörü Vaibhav Taneja, şirketin büyük bir yatırım döngüsünde bulunduğunu ve harcamaların önümüzdeki üç yıl boyunca daha da artmasının beklendiğini duyurdu.

AJ Bell Yatırım Direktörü Russ Mould, bu yatırımların orantılı bir getiri sağlama becerisi konusunda hâlâ ciddi bir şüphe bulunduğunu dile getirdi.

Büyük teknoloji şirketleri yapay zeka teknolojisinin sunduğu fırsatlardan pay kapmak için kıyasıya bir yarışa girmiş durumda. Ancak yatırımcılar, milyarlarca dolarlık bu harcamaların ne zaman somut finansal getirilere dönüşeceğini sorgulamaya başlamış görünüyor.