SPK'dan MSCI Endeks Değerlendirmesi Öncesi Kritik Fon Düzenlemesi
Sermaye Piyasası Kurulu, GYF ve GSYF katılma paylarının fiyatlanmasına ilişkin yeni bir düzenleme yaptı. Tera Yatırım Genel Müdürü Emir Münir Sarpyener, adımın MSCI değerlendirmesi öncesinde gri alanları ortadan kaldırdığını belirtti.
MSCI Değerlendirmesi Öncesi Kritik Adım
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), küresel endeks sağlayıcısı MSCI'ın kasım ayında gerçekleştireceği değerlendirme öncesinde önemli bir düzenlemeye imza attı. Kurul, Gayrimenkul Yatırım Fonu (GYF) ve Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (GSYF) katılma paylarının değerleme yönteminde değişikliğe gitti. Yeni düzenlemeye göre söz konusu fonların payları, borsa fiyatı yerine kurucusunun açıkladığı birim pay fiyatı üzerinden değerlenecek.
Sarpyener: Gri Alanlar Ortadan Kalktı
Tera Yatırım Genel Müdürü Emir Münir Sarpyener, SPK'nın attığı bu adımı değerlendirirken düzenlemenin oldukça yerinde olduğunu vurguladı. Sarpyener, "Çünkü gri bir alan vardı. Bu tip halka açık fonların net aktif değeriyle mi, yoksa borsa fiyatıyla mı değerleneceği konusunda bir belirsizlik söz konusuydu. SPK son atmış olduğu adımla bu konuya açıklık getirmiş oldu. Bundan sonra bu tip yapıların tamamı aynı düzen içerisinde fiyatlanıyor olacak" ifadelerini kullandı.
Düzenlemeyle birlikte fonların içerisinde yer alan varlıklarda, fon yöneticileri tarafından yatırımcıyı etkilemeyecek bir geçiş süreci öngörülüyor. Sarpyener, Tera Yatırım'ın TLY fonu özelinde de SPK düzenlemesinde belirtilen fon paylarından düşük oranda bulunduğunu ve yatırımcıyı koruyacak şekilde gerekli işlemlerin 31 Temmuz'a kadar tamamlanacağını açıkladı.
Türkiye'nin MSCI'daki Konumu Korunmalı
SPK'nın bu düzenlemelerinin MSCI'ın uyarıları sonrası atılan adımlardan biri olarak yorumlanabileceğini belirten Sarpyener, konunun Türkiye piyasaları açısından taşıdığı öneme dikkat çekti. Sarpyener, "MSCI, birtakım tedbirler istemiş ve kasım ayındaki toplantısında değerlendireceğini belirtmişti. Sermaye Piyasası Kurulu ve Borsa İstanbul birlikte bu tedbirleri alma aşamasındalar" dedi.
Piyasalarımızın geleceği açısından, MSCI tarafında gelişmekte olan ülke kategorisinden çıkarılıp frontier (sınır piyasası) kategoriye düşmemiz, yabancı yatırımcı girişini etkileyeceği için piyasalar açısından hiç de istenmeyen bir durum olur.
Sarpyener, düzenleyici kurumların şu anda gereken tüm önlemleri aldığını ve Türkiye'nin gelişmekte olan piyasa statüsünü korumasının yabancı yatırımcı akışı açısından hayati önem taşıdığını sözlerine ekledi.
Editörün Analizi
SPK'nın GYF ve GSYF değerleme yönteminde yaptığı bu değişiklik, MSCI'ın Kasım ayındaki kritik endeks değerlendirmesi öncesinde Türkiye'nin Gelişmekte Olan Piyasa statüsünü korumaya yönelik stratejik ve proaktif bir regülasyon adımı olarak öne çıkıyor. Düzenleme, halka açık fonların net aktif değeri ile borsa fiyatı arasındaki gri alanı netleştirerek yabancı yatırımcılar nezdinde önemli bir belirsizliği ortadan kaldırıyor ve piyasa bütünlüğüne katkı sağlıyor. Tera Yatırım Genel Müdürü'nün açıklamaları, piyasa aktörlerinin sürece hızlı adapte olduğunu ve düzenlemeyi yatırımcı odaklı bir yaklaşımla ele aldığını gösteriyor. Türkiye'nin Gelişmekte Olan Piyasa kategorisinden Sınır Piyasa statüsüne düşmesi ihtimali, pasif fon akışlarını ciddi şekilde olumsuz etkileyebileceğinden, bu adım piyasalara duyulan güveni tazelemesi açısından hayati önemde. Kısa vadede doğrudan bir fiyat hareketi yaratmasa da, düzenleyici kurumların MSCI ile uyumlu çalıştığı algısını güçlendirerek orta vadeli yabancı yatırımcı ilgisini destekleyici bir zemin hazırlıyor. Bu düzenleme, sermaye piyasalarında regülasyon riskinin azaldığına dair somut bir sinyal olarak okunmalı ve Kasım ayındaki MSCI kararına giden süreçte pozitif bir faktör olarak fiyatlanabilir.
