S&P'den TCMB tahmini: Temmuz ayında faiz değişikliği beklenmiyor
S&P Global Market Intelligence, TCMB'nin 23 Temmuz'daki toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit tutacağını öngördü. Kuruluş, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve yüksek enflasyon beklentileri nedeniyle temkinli duruşun korunacağını bildirdi.
Uluslararası derecelendirme kuruluşundan kritik faiz öngörüsü
S&P Global Market Intelligence, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yaklaşan Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin beklentilerini açıkladı. Kuruluşun Avrupa Ekonomisi Direktör Yardımcısı Andrew Birch tarafından yapılan değerlendirmede, Merkez Bankası'nın 23 Temmuz'daki kritik toplantısında bir hafta vadeli repo politika faizinde herhangi bir değişikliğe gitmeyeceği tahmin edildi.
Enerji fiyatları ve jeopolitik riskler etkili oldu
BNE Intellinews tarafından aktarılan S&P analizinde, haziran ayı ortasından bu yana küresel enerji fiyat projeksiyonlarında gözlenen düşüşün enflasyonist baskıları bir ölçüde hafiflettiği belirtildi. Bununla birlikte, temmuz ayının ortalarında Orta Doğu'da gerilimin ve askeri çatışmaların yeniden tırmanışa geçmesi, piyasalardaki iyimser beklentileri sınırlayan temel unsur olarak öne çıktı. Analizde, bölgedeki hareketliliğin 2026 yılının ikinci yarısında enerji fiyatlarının daha düşük seviyelerde istikrar kazanacağına dair öngörüleri zayıflattığı vurgulandı.
Faiz indirimi için son çeyrek beklentisi
Andrew Birch, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine başlama isteğine yönelik ipuçları vermesine rağmen politika yaklaşımında temkinli duruşunu kararlılıkla sürdürdüğünü ifade etti. Uzman isim, enflasyon tarafında yaşanacak olası bir gevşemenin hemen yeni bir gevşeme döngüsünü tetiklemesinin beklenmediğini dile getirdi.
Temmuz ayında enflasyonda yaşanacak olası bir gevşemenin hemen yeni bir faiz indirim döngüsünü tetiklemesi beklenmiyor. Ancak enflasyon önümüzdeki aylarda düşmeye devam ederse, Merkez Bankası dördüncü çeyrekte yapılabilecek bir faiz indirimi için zemin hazırlamaya başlayabilir.
Piyasalarda bekle-gör stratejisi hakim
Uluslararası finans kuruluşları ve ekonomistler nezdinde oluşan genel konsensüs, TCMB'nin 23 Temmuz PPK toplantısında faiz oranlarını sabit bırakarak mevcut bekle-gör stratejisini devam ettireceği yönünde birleşiyor. Piyasa uzmanları, Merkez Bankası'nın sonbahar ayları öncesinde küresel enerji dengelerini ve aylık enflasyonun ana eğilimini yakından izlemeye devam edeceğini düşünüyor.
Editörün Analizi
S&P Global Market Intelligence'ın temmuz ayı PPK toplantısına yönelik faiz değişikliği beklememesi, TCMB'nin enflasyon ve dışsal riskler karşısındaki temkinli duruşunun piyasa tarafından da teyit edildiğini gösteriyor. Enerji fiyatlarındaki kısa vadeli rahatlama enflasyon baskısını hafifletse de, Orta Doğu'daki tırmanan gerilimin arz yönlü riskleri canlı tutması merkez bankasını bekle-gör modunda kalmaya itiyor. Andrew Birch'in değerlendirmeleri, faiz indirimi için acele edilmeyeceğini ve asıl sinyalin yılın son çeyreğine saklanabileceğini ortaya koyuyor. Temmuz ayında enflasyonda olası bir gevşeme, hemen bir faiz indirim döngüsü başlatmayacak; politika faizindeki değişiklik için enflasyonun aylık eğiliminde kalıcı düşüşün görülmesi gerekecek. Bu çerçevede, yarınki karar metninde kullanılacak dil, ileriye dönük yönlendirmeler açısından en az faiz kararı kadar önem taşıyacak. Yatırımcılar, TCMB'nin 'temkinli iyimser' tonunu koruyup korumayacağını ve sonbahar için ipucu verip vermeyeceğini yakından izleyecek. S&P'nin analizi, küresel enerji dengesizlikleri ve jeopolitik gölgeler altında Türkiye'de para politikasının normalleşme takviminin ötelendiğine işaret ediyor. Piyasalarda kısa vadede bekle-gör stratejisi hakimken, tahvil ve TL varlıklar üzerindeki faiz indirimi baskısı şimdilik sınırlı kalabilir.
