Goldman Sachs'tan TCMB için faiz tahmini
Goldman Sachs ekonomistleri, Nisan enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından TCMB'nin politika faizini dördüncü çeyreğe kadar sabit tutacağını, sonrasında yüzde 34'e indireceğini öngördü.
ABD'li yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasına ilişkin dikkat çekici tahminlerde bulundu. Bankanın ekonomistleri, Nisan ayı enflasyon verisinin piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesi sonrasında TCMB'nin faiz oranlarını yılın dördüncü çeyreğine kadar değiştirmeyeceğini öngördü.
Goldman Sachs analistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından 5 Mayıs'ta yayımlanan araştırma notunda, merkez bankasının faiz indirim döngüsüne ancak dördüncü çeyrekten sonra döneceği ve politika faizini yüzde 34 seviyesine kadar çekeceği belirtildi.
Faiz indirimi için iki kritik faktör
Raporda, faiz indirim sürecinin yeniden başlamasının iki önemli dış faktöre bağlı olduğu vurgulandı. Bunlardan ilki Körfez'deki savaşın seyri, ikincisi ise küresel enerji fiyatlarındaki gelişmeler olarak sıralandı. Jeopolitik risklerin ve enerji maliyetlerinin Türkiye'nin enflasyon görünümü üzerinde belirleyici olmaya devam ettiği ifade edildi.
Yıl sonu enflasyon tahmini korundu
Goldman Sachs, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26 seviyesinde sabit tuttu. Nisan ayında yüzde 32,4 olarak açıklanan yıllık tüketici enflasyonunun ise riskleri yukarı yönlü beslediği değerlendirmesi yapıldı. Beklentileri aşan bu verinin, TCMB'nin temkinli duruşunu güçlendireceği ifade ediliyor.
Enflasyon raporu, TCMB'nin enflasyon şokuna ilişkin değerlendirmesini ve olası politika tepkisini anlamak açısından kritik olacak.
Gözler Karahan'ın enflasyon raporunda
TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın 14 Mayıs'ta sunacağı enflasyon raporu piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Goldman Sachs notunda, bu raporun merkez bankasının enflasyon şokuna ilişkin görüşünü ve buna bağlı olarak atabileceği politika adımlarını değerlendirmek açısından büyük önem taşıdığı kaydedildi.
Editörün Analizi
Goldman Sachs'ın TCMB için faiz indirim beklentisini yılın dördüncü çeyreğine ötelemesi, piyasalarda kısa vadeli gevşeme umutlarını baskılayarak sıkı duruşun beklenenden uzun süreceğine işaret ediyor. Raporda politika faizinin yüzde 34 seviyesine çekileceği tahmini, yatırımcılar için orta vadede sınırlı bir gevşeme alanı öngörüldüğünü gösteriyor. Faiz indirim sürecinin yeniden başlaması için Körfez'deki savaşın seyri ve küresel enerji fiyatları gibi iki kritik dış faktörün altının çizilmesi, Türkiye'nin makroekonomik patikasındaki kırılganlığın büyük ölçüde jeopolitik ve emtia kaynaklı risklere bağlı kaldığını teyit ediyor. Yüzde 32,4 olarak açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen yıllık enflasyonun yukarı yönlü riskleri beslediği değerlendirmesi, TCMB'nin temkinli duruşunu pekiştirirken, 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 26'da sabit tutulması dezenflasyon patikasına dair iyimserliğin korunmadığını ortaya koyuyor. TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın 14 Mayıs'ta sunacağı enflasyon raporu, bankanın mevcut enflasyon şokuna karşı politika tepkisini ve güncel öngörülerini anlamak adına fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacak. Bu bağlamda, iç piyasada faize duyarlı TL varlıklar için yön tayin edici katalizör önümüzdeki haftaya ertelenirken, notta çizilen çerçeve mevduat ve tahvil faizlerinin bir süre daha yüksek seviyelerde dengelenebileceğine işaret ediyor.
