Euro Bölgesi'nde Enflasyon Beklentileri Sert Yükseldi: AMB Faiz Artırabilir
Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) tüketici anketine göre, Euro Bölgesi'nde 12 aylık enflasyon beklentisi yüzde 4'e fırlarken, üç yıllık beklenti yüzde 3'e çıktı. Artan enerji maliyetleri ve jeopolitik riskler, AMB'yi Haziran'da faiz artırımına zorlayabilir.
AMB Anketi: Enflasyon Beklentileri Zirvede
Avrupa Merkez Bankası (AMB) tarafından yayımlanan tüketici beklentileri anketi, Euro Bölgesi'nde enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri artırdı. Mart ayı verilerine göre, önümüzdeki 12 aya ilişkin medyan enflasyon beklentisi Şubat'taki yüzde 2,5 seviyesinden yüzde 4'e yükselerek sert bir artış kaydetti.
Üç yıllık enflasyon beklentisi ise yüzde 2,5'ten yüzde 3'e çıkarak Ekim 2022'deki son zirve olan yüzde 3,1'in hemen altında gerçekleşti. Beş yıllık enflasyon beklentisi de hafif bir artışla yüzde 2,3'ten yüzde 2,4'e yükseldi ve AMB'nin yüzde 2'lik orta vadeli hedefinin üzerinde seyretmeye devam etti.
Ekonomik Görünüm de Kötüleşiyor
Anket, tüketicilerin ekonomiye ilişkin beklentilerinin de bozulduğunu ortaya koydu. Katılımcılar, önümüzdeki 12 ay içinde gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYH) yüzde 2,1 oranında daralacağını öngörüyor. Bu oran, Şubat anketindeki yüzde 0,9'luk daralma beklentisine kıyasla belirgin bir kötüleşmeye işaret ediyor. Aynı dönemde işsizlik oranı beklentisi de yüzde 10,8'den yüzde 11,3'e yükseldi.
Faiz Artırımı Kapıda mı?
AMB, artan enerji maliyetlerinin işçi ücretleri ve firma fiyatlamaları üzerindeki ikincil etkilerini yakından izliyor. Özellikle benzin gibi temel kalemlerin ötesine geçen enflasyonist baskılar, faiz artırımını gündeme getirebilir. Bloomberg anketine katılan ekonomistler, Haziran ayındaki toplantıda çeyrek puanlık bir faiz artışı bekliyor. Perşembe günü yapılacak toplantıda ise herhangi bir değişiklik öngörülmüyor.
AMB Yönetim Kurulu üyesi Peter Kazimir, geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada, "Çatışma ne kadar uzun sürerse ve verdiği hasar ne kadar büyük olursa, olumsuz etkisi de o kadar şiddetli olur. Birkaç ay önce olası bir faiz indirimi konuşulurken, bugün hafif bir artışın gerekli olabileceği ihtimalini tartışıyoruz." ifadelerini kullandı.
Jeopolitik risklerin ve enerji şokunun etkisiyle AMB'nin para politikasında sıkılaşmaya gitme olasılığı, piyasalar tarafından yakından takip ediliyor.
Editörün Analizi
Euro Bölgesi'nde enflasyon beklentilerindeki sert yükseliş, AMB'nin para politikasında beklenenden daha erken bir sıkılaşmaya gidebileceğine işaret ediyor. Özellikle 12 aylık enflasyon beklentisinin yüzde 4'e fırlaması, enerji maliyetlerinin ötesinde ikincil etkilerin oluştuğunu ve tüketici psikolojisinde kalıcı bir bozulma riskini ortaya koyuyor. Üç yıllık beklentinin yüzde 3'e çıkması, AMB'nin yüzde 2'lik hedefinin üzerinde bir seviyede sabitlenme tehlikesini artırıyor. Ekonomik daralma beklentisinin yüzde 2,1'e yükselmesi ise stagflasyon senaryosunu güçlendiriyor; bu durum AMB'yi faiz artırımı ile resesyon arasında zor bir tercihe itiyor. Piyasalar, Haziran ayında çeyrek puanlık bir faiz artışını fiyatlarken, Perşembe günkü toplantıda sürpriz bir hamle olasılığı düşük görünüyor. Ancak enflasyon beklentilerindeki bu bozulma, AMB'nin iletişim dilini daha şahin hale getirmesine neden olabilir. Yatırımcılar açısından, Euro tahvil faizlerinde yukarı yönlü baskı ve Euro'da kısa vadeli değer kazanımı beklenebilir. Hisse senedi piyasalarında ise özellikle yüksek borçlu şirketler ve tüketiciye duyarlı sektörler üzerinde baskı oluşabilir. Jeopolitik risklerin ve enerji şokunun sürmesi halinde, AMB'nin faiz artırım döngüsüne girmesi Euro Bölgesi'nde resesyon derinliğini artırabilir. Bu nedenle, yatırımcıların portföylerinde enflasyona karşı korunma ve döngüsel olmayan sektörlere yönelme stratejilerini değerlendirmeleri önem kazanıyor.
