Citi'den Türkiye için dezenflasyon uyarısı: Süreç öngörülenden yavaş ilerleyebilir
Citigroup, Türkiye'de enflasyonla mücadele sürecinin Merkez Bankası'nın tahminlerinden daha yavaş gerçekleşebileceğini belirtti. Banka, Orta Doğu'daki savaşın enerji maliyetlerini artırmasıyla yıl sonu enflasyon beklentisini %30 olarak güncelledi.
Nisan ayı enflasyon verilerinin beklentileri aşmasının ardından uluslararası finans kuruluşları Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmelerini paylaşmaya devam ediyor. Son olarak ABD merkezli yatırım bankası Citigroup, Türkiye'nin dezenflasyon patikasına dair kritik uyarılarda bulundu.
Citi ekonomisti İlker Domaç tarafından kaleme alınan raporda, Türkiye'de fiyat istikrarına ulaşma sürecinin belirsizliklerle dolu olduğu vurgulandı. Değerlendirmede özellikle Orta Doğu'da devam eden çatışmaların tetiklediği yüksek enerji fiyatlarının, dezenflasyon çabalarını zorlaştıran temel unsur olarak öne çıktığı belirtildi.
Sektörel beklentiler TCMB'nin gerisinde
Raporda yer alan sektörel enflasyon beklentileri, fiyat artış hızındaki düşüşün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) öngörülerine kıyasla daha yavaş seyredeceğine işaret ediyor. Domaç'ın analizine göre sadece kur istikrarının sağlanması, enflasyon beklentilerini çıpalamak için tek başına yeterli olmayabilir.
Raporda rekabetçilik endişelerinin de süreci karmaşıklaştırdığı ifade edilirken, Citi doğrudan bir parasal sıkılaşma adımı için TCMB'nin iki temel koşulu izleyeceğini öngördü. Bu koşullardan ilki rezervler üzerindeki baskının sürdürülebilir boyuta ulaşması olarak tanımlanırken, ikincisi yurt içi yerleşiklerin mevduat tercihlerinde belirgin bir davranış değişikliği yaşanması olarak kaydedildi.
Yıl sonu enflasyon beklentisi %30
ABD ve İsrail'in başlattığı savaşın enerji maliyetleri üzerinde yarattığı baskıyı dikkate alan Citigroup, Nisan enflasyon verisinin ardından Türkiye için yıl sonu enflasyon tahminini %30 seviyesinde güncelledi. Analiz ayrıca dezenflasyon hedefleri doğrultusunda, para birimindeki değer kaybı hızında bir ayarlama ile birlikte faiz artışının da masada duran seçeneklerden biri olduğunu belirtiyor.
Citi raporunda, "Sadece kur istikrarının beklentileri çıpalamak için yeterli olmayabileceği, rekabetçilik endişelerinin de sürece eşlik ettiği" vurgulandı.
Editörün Analizi
Citigroup’un Türkiye’ye yönelik dezenflasyon uyarısı, enflasyonla mücadelede risklerin canlı kaldığını ortaya koyuyor. Nisan verisinin ardından güncellenen %30’luk yıl sonu tahmini, piyasa beklentileri için kritik bir referans niteliğinde. Raporda enerji fiyatlarına ve jeopolitik gelişmelere yapılan vurgu, maliyet yönlü baskıların sürebileceğine işaret ediyor. Yalnızca kur istikrarının enflasyonu çıpalamaya yetmeyebileceği görüşü, TL varlıklar üzerinde temkinli bir seyri destekliyor. TCMB’nin yeni bir parasal sıkılaşma için rezerv baskısı ve mevduat tercihlerindeki değişimi izleyecek olması, para politikasında veri bağımlılığını artırıyor. Bu durum, faiz artırımı ve kontrollü kur ayarlaması beklentilerini canlı tutarken, yatırımcıları getiri-fırsat dengesini yeniden değerlendirmeye yöneltebilir. Bankacılık ve enerji yoğun sektörler başta olmak üzere reel ekonomi de bu belirsizlikten etkilenebilir. Dolayısıyla dezenflasyon sürecine dair şüpheler, kısa vadede piyasalardaki risk iştahını sınırlandırabilir.
