Japonya yene ABD tahviliyle mi müdahale etti?
Fed verilerindeki düşüş ve müdahale zamanlaması, Japonya'nın yen için ABD Hazine tahvili satmış olabileceği spekülasyonlarını güçlendirdi. Japonya'nın aynı dönemde 54,7 milyar dolarlık yen müdahalesi yaptığı tahmin ediliyor.
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yabancı ülkeler adına sakladığı Hazine tahvillerindeki sert düşüş, Japonya'nın para birimi yen'i desteklemek için ABD tahvili satışına yöneldiği iddialarını alevlendirdi.
Fed'in açıkladığı verilere göre, yabancı resmi ve uluslararası hesaplar için muhafaza edilen ABD Hazine tahvillerinin tutarı 6 Mayıs'a kadar olan haftada 8,7 milyar dolar azalarak 2,73 trilyon dolara geriledi. Bu düşüş, yaklaşık bir aylık aranın ardından kaydedilen ilk gerileme olarak dikkat çekti.
Müdahale ile eş zamanlı düşüş
Söz konusu azalış, Japonya Maliye Bakanlığı'nın aynı döneme denk gelen ve yaklaşık 54,7 milyar dolarlık satışı içerdiği öngörülen yen müdahalesiyle önemli bir paralellik taşıyor. İki verinin zamanlama açısından örtüşmesi, Tokyo yönetiminin döviz piyasasına müdahale için elindeki ABD tahvillerini likide ettiği yorumlarına neden oldu.
Sidney merkezli National Australia Bank'ın kıdemli döviz stratejisti Rodrigo Catril, "Hesaptaki hareket, Maliye Bakanlığı'nın Japonya Merkez Bankası'na müdahale talimatı vermesiyle ilişkili ve aynı zamana denk geliyor gibi görünüyor. Tarih, bize müdahalelerin muhtemelen düzensiz olduğunu gösteriyor ancak bu düzenli bir tema haline gelirse, ABD Hazine piyasası için bir sorun haline gelebilir" değerlendirmesinde bulundu.
Tahvil faizleri üzerinde baskı oluşabilir
Japonya, ABD Hazine tahvillerini en fazla elinde bulunduran ülke konumunda yer alıyor. Yen'in yüksek likiditeli bir para birimi olması, Japon yetkililerin genellikle büyük ölçekli müdahaleler yapmasını gerektiriyor. Analistler, Tokyo'nun tahvil stokunda yaşanacak olası bir azalmanın, hali hazırda yükselen petrol fiyatları ve İran gerilimi nedeniyle ABD'nin mali açığına dair endişelerle yukarı yönlü seyreden ABD tahvil faizleri üzerindeki baskıyı daha da artırabileceği uyarısında bulunuyor.
Uzmanlar, Japonya'nın müdahale stratejisinin önümüzdeki dönemde küresel tahvil piyasalarının seyri açısından kritik bir izleme başlığı haline geldiğini vurguluyor.
Editörün Analizi
Fed verilerinde yabancı resmi hesaplardaki ABD Hazine tahvillerinde kaydedilen sert düşüşün, Japonya'nın yen müdahalesiyle eş zamanlı gerçekleşmesi piyasalarda dikkatle takip edilen bir bağlantıyı güçlendiriyor. Japonya'nın, en büyük ABD tahvili sahibi konumuyla, döviz piyasasına likidite sağlamak için rezerv yönetimi kapsamında tahvil satışına yönelebileceği ihtimali önemli bir küresel risk unsuru olarak beliriyor. Bu tür hamlelerin tekrarlanması durumunda, mevcut jeopolitik gerilimler ve yükselen emtia fiyatlarının yarattığı maliyet baskılarıyla zaten yukarı yönlü seyreden ABD tahvil faizleri üzerinde ilave baskı oluşabilir. Yatırımcılar açısından, Japonya'nın müdahale stratejisi ile ABD tahvil piyasası arasındaki bu etkileşim, önümüzdeki dönemde küresel faiz oranlarının yönü ve volatilite açısından kritik bir izleme başlığı haline gelmiş durumda. Japonya Maliye Bakanlığı'nın olası büyük ölçekli müdahaleleri fonlama şekli, hem döviz hem de tahvil piyasalarında dalgalanma beklentilerini canlı tutuyor.
