ING stratejistleri dolarda yükseliş, euroda zayıf seyir bekliyor

ING'den dolar ve euro için kritik değerlendirme

ING stratejistleri Padhraic Garvey ve Frantisek Taborsky'nin de aralarında bulunduğu ekip, küresel döviz piyasalarına ilişkin önemli tahminler paylaştı. 20 Mayıs tarihli FX Daily notunda, tahvil piyasasında süregelen satış baskısının dolar rallisine güçlü bir destek sağladığı belirtildi.

Raporda, ABD'de yüksek reel getiri beklentisinin doların güçlenmesi için ideal koşullar oluşturduğuna dikkat çekildi. Yakın vadede getirilerin aşırı yükselme riski bulunduğu, jeopolitik gerginlik azalsa dahi reel getirilerin yüksek seviyelerde kalabileceği ifade edildi.

2025'ten farklı olarak, bu satış dalgası mali endişelerden ziyade enflasyon endişeleri tarafından yönlendiriliyor ve bu da dolara açık şekilde olumlu etki ediyor.

Dolar için güvenli liman göstergesi yükselişte

ING stratejistleri, Şubat ayında dolardaki düşüşün yapısal değil döngüsel olduğunu savunduklarını hatırlatarak, geliştirdikleri USD güvenli liman göstergesine vurgu yaptı. Bu göstergenin şu anda 2022 sonundan bu yana dolar için en güçlü güvenli liman cazibesine işaret ettiği ve 2005'e kadar uzanan veri setindeki en yüksek ikinci değerde olduğu bildirildi.

Raporda ayrıca Körfez bölgesinden yapıcı haberler gelmedikçe dolar üzerindeki yukarı yönlü risklerin baskın kalmaya devam edeceği belirtildi. NATO'nun Hürmüz Boğazı'na müdahale etmeyi değerlendirdiğine dair haberlerin dahi riskli varlıkları anlamlı şekilde yükseltemediği kaydedildi.

Euroda riskler hâlâ aşağı yönlü

Euro bölgesine ilişkin değerlendirmelerde ise aşağı yönlü risklerin sürdüğü vurgulandı. Piyasaların Orta Doğu'dan gelecek olumlu haberlere göre işlem yapma çıtasını yükselttiği belirtilerek, EUR/USD paritesi için risklerin hâlâ aşağı yönlü olduğu ifade edildi. Stratejistler, izlenecek bir sonraki destek seviyesinin 1,1570 olduğunu açıkladı.

Pozisyonlanmanın artık daha dengeli hale geldiğini belirten stratejistler, bu durumun ani teknik satış dalgalarının riskini sınırladığını ancak makroekonomik ortamın euro için açıkça daha az destekleyici hale geldiğini vurguladı. USD faizlerindeki artışın risk iştahını zayıflattığı ve enerji krizi sırasında EUR/USD için tampon görevi gören faiz farkı daralmasını tersine çevirdiği kaydedildi. İki yıllık EUR:USD swap spreadinin, Nisan başındaki -65 baz puanlık zirveden tekrar -100 baz puan civarına genişlediği bilgisi paylaşıldı.

Sterlin ve İngiltere Merkez Bankası beklentileri

İngiltere cephesinde ise beklenenden düşük gelen enflasyon verisi öne çıktı. Nisan ayı yıllık enflasyonunun yüzde 2,8 ile tahminlerin hafif altında kalması, agresif faiz artırımlarına duyulan ihtiyacı sorgulatır hale getirdi. İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) Haziran ayında faiz artırımına gitme ihtimalinin neredeyse yüzde 50-50 olduğu değerlendirildi.

ING stratejistleri, İngiltere'de enflasyonun yılın sonlarına doğru yüzde 4'ün hafif altında zirve yapmasını beklediklerini belirtti. Enerji fiyatlarına ilişkin temel senaryo göz önüne alındığında, devam eden siyasi belirsizliğe rağmen EUR/GBP konusunda daha az iyimser bir tablo çizildi.